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澳门游客持续上升 五一来袭不可不关注博彩股-[中财网]

时间:2017-11-15 05:54来源:未知 作者:admin 点击:
反腐打归打,从盈利的角度讲,赌场绝对是门好生意,是比中国的银行更好的一门生意。银行吃的是存贷款差,赌场吃的是净赢率,而赌场是不会发生银行那样的坏账损失,你见过哪个赌客敢欠赌场钱的。净赢率这个概念决定了每一名赌客去赌场的决策过程的期望值是负的,所以只要人够多,规模够大,根据数学上的大数定律,赌场肯定是稳赚。有些新人跑到赌场去,开始赢了把,后来全输掉了,还会以为是赌场故意设定的,来引诱新人。其实赌场是犯不着的,因为在投注和赔率的设定上决定了只要你入局了,你的决策过程的期望值就是负的,越玩下去结果越接近期望值,当然是要输的。这不是什么新人效应,如果你碰上了,纯粹是你运气好。小玩几把是看人品,多玩几把是看期望回归。不过,尽管如此,大家对博彩还是乐此不疲的,大富大赌,小富小赌,老少皆宜,贫富均沾,谈不上什么多大的经济周期的影响。而且澳门就连着中国,属于中国,并且是中国唯一的一个合法赌博点,你要去拉斯维加什么的,还要一堆签证问题,去澳门,简单,说走就走。反腐开始并没有涉及到澳门的博彩业,直到反腐升级,到2014年时,澳门的冬天来了。月同比增速放缓非常明显,从六月份开始,增速变成了负的,并且放缓的速度越来越快。赌场是门好生意,这个性质是不会因为反腐而改变的,资本的眼睛也是雪亮的,去年一点点复苏迹象,博彩股立即打了鸡血一样开始复活。行业虽然在复苏,但结构已经是变化了。博彩的业务可以分为三个:贵宾业务、中场业务、角子机业务。这三块的业务收入可以用投注额乘以净赢率得到。一般而方,贵宾业务的净赢率不高,大概只有3个点左右,角子机也不高,4到5个点左右,而中场业务的净赢率非常高,一般在20%到40%左右。2011年之前贵宾业务是博彩收入的主要支柱,11年贡献收入达73.2%。12年之后比重开始下降,而到14年时,下滑的速度是非常快的,到16年时,只占52.6%。而中场业务的收入占比逐年上升,到2016年时占到了42.3%。只要有了人民群众,那就顺便也带动了零售、餐饮、酒店等非博彩业务的发展。随着到访澳门的游客人数稳步上升,这块业务也是可期的。能分到这块蛋糕的,当然也是这些博彩巨头们,他们很少只有独立的赌场,基本上经营范围是涵盖了吃喝玩住。对一个概念,如果在A股,投资者大概率偏好中小票,但是这个思路最好不要用到港股,港股看重的是业绩。前面说了,博彩的盈利模式类似银行,是需要规模的,并且规模上来了,更能保证净赢率的稳定。金沙中国的非博彩业务占比一直比较高,近五年来博彩业务占比均低于90%,非博彩业务早已超过澳门特区政府定下的9%的要求。在六家博彩巨头中,金沙中国的非博彩业务、中场以及角子机业务营收占比最高。其中非贵宾业务的收入占到博彩业务收入的77%,非博彩业务收入占到总收入的16%。另外,金沙中国的澳门巴黎人于2016年9月13日开始营业,这个定价上面相对其他娱乐场所偏低,对中低端的消费者更有吸引力。它提供博彩服务,同时涵盖酒店、餐饮、零售、表演、观光等领域。2017年也将成为一个增长点。银河娱乐最令人瞩目的一点是,2016年无论是营收还是利润实现了正的增长,营收实现528亿港元,同比增长4%,净利润实现62.7亿,同比增长51.8%。虽然贵宾业务收入全年下滑8.3%至265亿,不过中场业务以及角子机业务分别上升了18.6%和11.1%。这个收入结构的调整符合行业趋势。银河娱乐的净赢率非常高,尤其是中场业务,净赢率达40%,相比之下,金沙的五个赌场净赢率在18%到25%之间。永利澳门位于澳门半岛市区的娱乐场活动中心,2006年9月对公众开放,2007年12月及2009年11月完成扩建工程,增设了更多博彩场地及额外的餐饮及零售设施。公司拥有两块综合娱乐渡假村胜地:永利澳门和永利皇宫。其中,永利皇宫2016年8月被批准开业。2016年公司营收实现221亿,同比增长了15.7%,其中非博彩业务同比增长了27.9%至15亿港元,主要原因就是永利皇宫开业,为公司带来了新的增长点。而另一个经营物业永利澳门无论是贵宾厅,中场业务,还是角子机都是下滑的。16年公司的非博彩业务占总收入的6.8%,中场业务及角子机业务占博彩收入的39.5%,相比金沙与银娱,永利对贵宾业务依赖要重些。作为老牌的博彩公司,澳博的非博彩收入相当的低,仅占总收入1.3%左右。这也决定了澳博在行业下滑的时候盈利能力会更差。16年澳门博彩行业整体下滑了3.3%,而澳博的博彩收入大幅下滑了14.5%。博彩业务上,公司2016年的贵宾业务下滑了20.5%,至199.3亿,占博彩收入比为48.3%。16年公司的利润暴涨,主要原因是16年12月14日,新濠国际持有新濠博亚的股份到达51.3%,取得了主要控股权,而发生并表。并表后收入同比增长59倍,达239亿,净利润达98.9亿港元。这粗一看,吓住了,公司目前仅248亿的市值,这就相当于2.4倍左右的PE.不过仔细看利润,发现有103.9亿的非经常项目利润是来自新濠博亚并表后的公允价值变动,而16年公司的营业利润实际上只有11.5亿,当然相比过去连续八年营业利润为负,这是一个很大的改善了。赌场是门好生意,尤其是当它开始深入寻常百姓家时,它不仅是门好生意,还变得更健康,更具持有性。当前澳门的各种指标数据在继续指向博彩股的复苏仍在继续,2016年对许多博彩公司来说业绩仍然是下滑的一年,2017年在行业的向好中或许会打一个翻身仗。对于投资者来说,博彩的业绩是相当看量的,所以几只主要的博彩股需要关注。(港股那点事) (责任编辑:admin)
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